2020年抗疫特别国债资金管理办法，抗疫特别国债资金使用管理办法

3月16日，受特别国债推出消息影响，国债期货全线下跌，10年期主力合约录得三个多月来最大跌幅。主要银行间利率债券收益率均有不同程度上涨，其中国债调整幅度最大。财政部制定资金管理办法，明确抗疫特别国债的资金使用、分配拨付、本息偿还、预算编制等内容，以及专项转移支付资金的分配和计算，拨款与使用、监督与管理、激励与约束等。

国泰君安证券分析师秦瀚认为，债市急转直下的催化剂是特别国债市场化发行，但核心原因是央行政策信号不强，导致市场预期混乱。一旦有什么麻烦，它就会选择先卖掉。作为更加积极的财政政策的重要体现，抗疫特别国债筹集的资金将直达市县基层，直接惠及企业和群众，为扎实做好疫情防控工作发挥重要作用。扎实做好六稳工作，全面落实六项保障任务。支撑作用。

1、抗疫特别国债发行时间及利息

从央行5月份以来的操作来看，今年5月下旬，地方政府债大规模集中发行期间，央行虽然没有降低存款准备金率，但却净反向投放了6700亿元。 5月最后一周回购以对冲利率债券的供应。以往的经验表明，特别国债可以起到对症下药的作用，放大财政政策的效果，让财政政策调控更加精准有力。记者了解到，为确保抗疫专项国债等新增财政资金用在用处，财政部将建立严格的监管制度，确保资金投放和资金监管同步。结尾。

2、抗疫特别国债发行启动

本次特别国债的发行背景较为严峻和紧迫，关系到我国宏观经济和社会稳定的整体稳定，募集资金将通过财政政策进入市场，将产生直接而重要的影响关于实体经济。中信证券研究认为，推动金融体系合理利润分享，即充分发挥银行等作为货币政策传导中心的作用，使金融体系承担部分央行支持主体的任务。

3、抗疫特别国债将发行

根据5月29日国务院常务会议提出的加快发行债券的要求，多家机构预测7月底前将发行1万亿元特别国债。虽然市场化集中发行方式资金有限，影响不容忽视，但财政+货币政策有望共同发挥作用，平滑波动。但考虑到2023年稳增长需求依然强劲，重大项目持续建设需要财政资金持续投入，不排除发行特别国债弥补地方财政资金缺口。预计特别国债规模可能在1万亿元左右。

4、国家发行抗疫国债金额

特别国债主要为公共卫生等基础设施建设和抗疫提供支持，并有一定的收入保障。基于稳增长、稳就业、稳物价促进经济全面好转的要求和明年经济形势的需要，明年一般公共预算收支缺口可能在6万亿元左右，这可能是包括一般国债、地方一般债务和地方专项债务。弥补的话，也可能通过长期建设国债来弥补，所以是否称为特殊国债并不是问题的核心。

面对1万亿元抗疫特别国债是否会对市场产生影响的担忧，刘毅认为，为了配合特别国债的发行，央行近期采取了很多流动性措施逆回购等金融货币手段调控整体宏观经济。流动性。

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