对期货稍微了解一点的投资者都会知道，期货市场是有保证金制度的。当损失达到一定程度时，必须进行强平操作，将损失控制在可控范围内。联合石化业务范围包括原油贸易、成品油贸易、液化天然气贸易和仓储物流等国际石油贸易业务四大板块。单纯购买期权保值的成本仍然很高：虽然利用期权保值可以在保留利润的同时锁定风险，但期权溢价本身的成本往往比较高。
按理说原油跌幅还不到40%。这个损失比直接交易期货的损失还要大。我认为这不可信。以波动率为25%的三期欧式期权为例，平值看涨期权的溢价率约为4.98%，价外看跌期权的溢价率为10%为1.32%。进一步观察发现，如果零领投资组合中两个期权的行权价格相同，盈亏为0的范围就会消失。此时期权组合的盈亏可以近似视为单边多头期货头寸。
1、中石化原油期货事件
9月30日发布三季报，当时原油价格突破70美元，中石化的库存量也处于很高水平。据新加坡路透社（10:45 AM）3月27日消息，中石化已将旗下交易子公司联合石化两名高管停职。联合石化在做国际原油期货的时候，在去年10月初国际油价最高点的时候就做多了期货。结果，国际油价在不到两个月的时间里罕见地下跌了40%，导致联合石化亏损。巨大的损失。
2、中石化美国期货
陈波、詹琪停职的具体原因及相关细节，中石化尚未公布。即使与交易造成的巨额损失有关，他们的具体持仓量和损失金额也尚未公布。因为如果执行价格太低且太虚值，收取的期权费就会太低，不足以支付购买看涨期权的成本。因此，卖出看跌期权的执行价格不能太低。那么一旦价格向相反方向移动，方向的改变将导致该方向的重大损失。
3、期货中石化
利用期货套期保值可以完全对冲现货风险，但占用大量资金。对于中联这种级别的公司来说，买入期货多头头寸所需的保证金是一笔很大的资金。从2的分析可以看出，中石化的风险暴露只有一个月，而原油已经连续三个月下跌。出售三个月期权很可能就是为了产生这种补偿。
4、中石化期权巨亏事件原因
我们可以看到，国际原油期货在2018年10月3日触及高点76.9后，单边下跌，最低触及42.36，跌幅高达45%。原油期货有保证金制度，即杠杆。多仓70元浮动损失金额翻倍。中国石化25日公告称，因对国际油价判断失误，蒙受套期损失46.5亿元。统计局数据显示，中石化每年需要从海外进口大量原油。 2017年，进口原油约2.1亿吨，约合16亿桶，月均进口1.3亿桶。
本来，中石化从事石油期货是为了对冲风险、锁定成本，但旗下子公司绕过自身风控系统，与高盛合作炒作原油期货业务。反正利润是自己的，损失是国家的。这种事情应该严肃处理，加强风险控制，决不允许这种事情再次发生。
本文地址： http://www.phoenixos.cn/finance/86743.html
郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。
