有读者可能会问，2015年，东方金玉为了配合定增，销售了价值较高的翡翠原石，释放了业绩，库存周转率大幅上升。这不就是主动管理以提高库存周转率吗？面对公司财务困难，东方金宇实施非公开发行股票以应对困难。东方金钰的股东中，还有一位明星，那就是基金一哥王亚伟，而持有近2800万股的股东方金钰，持有股票的王亚伟目前仍持有东方金钰7.87%的股份。

东方金裕的黄金业务主要是黄金借贷业务和少量的黄金投资和租赁业务（如黄金T+D投资业务等）。虽然东方金宇的走势与平均收入增长曲线基本一致，但2015年的收入增长显得有些过于突兀。与尔康、乐视资产的持续增长不同，东方金宇资产的快速增长主要发生在2012年、2015年和2017年这三年。

1、东方金钰财务报表

以2016年营业收入为例，东方金钰当年营业收入为65.86亿元，其中黄金珠宝营业收入达到55.6亿元，而同期珠宝玉石营业收入为10.05亿元元，不到前者的五分之一，但利润贡献几乎全部是后者创造的。秦学昌表示，东方金宇的对外担保已成为公司的或有负债，这表明公司管理层对财务风险不谨慎，如果发生损失，决策层应承担责任，避免给上市公司股东造成损失。

2、东方金诚

此外，东方金宇的中报还披露，公司上半年负债率高达83.21%。公司给出的理由是，报告期内向银行借款购买未完工存货，导致公司负债较高。但如果进一步分析东方金钰主营业务的毛利率，我们会发现其实际主营业务翡翠的毛利率较高，且走势与整体毛利率走势不同，且趋势甚至相反。东方金玉储备了大量库存，在需要实现业绩时可以增加销售，甚至可以通过选择性销售不同价值的翡翠原石来调整毛利率。

3、东方金字塔

然而，一季度净利润飙升六倍以上的东方金宇，虽然中期业绩有所增长，但资金短缺，负债率高达83.21%。重压之下，东方金宇定向增发计划被提上发行日程。东方金宇的商业模式更像是一家投资公司。公司业绩和股价波动主要取决于投资的存货资产即翡翠原石的价值增加。从公司中报来看，东方金钰交出了一份漂亮的年报，但漂亮的年报中有一系列数字显得非常抢眼，那就是东方金钰的担保金额高达16.82亿元。

4、东方金钰还有希望吗

至于东方金宇财务造假案，财务造假的技术指标可以是库存，但其商业逻辑的核心体现在ROE，就像康德新案的核心指标是毛利率一样。高级会计师秦学昌在接受《证券日报》记者采访时表示，东方金宇负债率较高，担保金额占公司净资产的数倍，这表明公司财务结构并不健全，未来发展前景黯淡。财务处于极大危险之中。

东方金宇在建项目和固定资产账面价值峰值分别为1.7亿元和2.59亿元，与计划投资15亿元相去甚远。这表明这些在建项目大部分尚未竣工。

本文地址： http://www.phoenixos.cn/finance/91394.html

郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。