603920世运电路股票，603920股票行情

在电动化、智能化、网联化的趋势下，自行车硬板的使用量成倍增长。根据我们测算，到2025年，全球汽车PCB产值将突破1000亿元，2021年至2025年复合增长率约为15%。世运电路近日发布半年报。 20H1实现营收11.24亿元，同比增长3.61%；扣除非归属于母公司利润的净利润1.43亿元，同比增长22.71%；经营现金流量净额1.35亿元，同比下降47.65%。

2020年是新能源汽车的转折点。在特斯拉等主流品牌和各国政策推动下，全球新能源汽车销量五年内或将保持38.2%的复合增速。受此影响，公司2021Q2归属母净利润5000万元，同比-45.98%。 3月30日晚间，公司公布了第三季度报告。截至2020年第三季度，实现营业收入18.14亿元，同比增长2.69%；归属于母公司的非净利润2.12亿元，同比增长4.08%；经营现金流净额为2.45亿元。同比下降37.1%。

1、603920股票明天会涨吗

考虑到上游涨价对利润率的影响，我们小幅下调公司2021-23年度归属于股东的净利润至250、450、6.2亿元，对应当前股价（10月收盘价） 2021年2月29日）PE分别为36.6倍、20.5倍和14.8倍，维持谨慎增持评级！公司Q3毛利率为13.33%，环比下降2.32个百分点。我们判断主要是受到尼泊尔电力并网的影响。随着原材料价格上涨的传导，公司毛利率已趋于稳定，未来有望通过持续降低成本和成本传导来改善。

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中报点评：成本压力有望逐步释放，奈电将增资改善产业结构。基于特斯拉预计2022年出货量同比翻倍，以及该公司在特斯拉新订单中所占份额持续增加，其整体订单预计将实现同比高增长，汽车面板在2022年持续增长。体积。电动汽车的快速增长拉动了汽车PCB的数量和价格。该公司于2012年开始发展特斯拉作为其终端客户公司，特斯拉已成为该公司最大的汽车终端客户，该公司也是特斯拉的重要供应商。随着特斯拉产能释放和销量增加，该公司汽车板收入快速增长。

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2021年公司受益于产能增加以及下游汽车PCB需求旺盛，实现营收37.6亿，同比增长48%； 2021年受上游原材料涨价影响，公司利润将受到一定侵蚀，2021年毛利率为15.44%。同比下降10.47pct，归属于母公司净利润2.1亿元，同比下降31%。

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2020年来自特斯拉的收入占比约为7%。考虑到特斯拉2020年35%的增长，随着MODELY的降价，2021年总销量可能会增长60%以上。此外，加上公司产品结构的改善，特斯拉营收将持续快速增长。

公司品质优良，长期保持稳定增长。在下游新能源汽车快速渗透、新能源汽车PCB量价不断上涨的背景下，行业正经历快速增长。公司新增产能有望解决困扰公司发展的生产瓶颈。公司营收预计将进入快速扩张期；我们预计公司2022年至2024年归属于股东的净利润分别为406/590/7.79亿元，对应当前估值的24/16/12倍。

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