董宝珍微博新浪微博，董宝珍电台喜马拉雅

当时，茅台股价最高涨至260元（未复权）。从200元（未复权）开始，董宝桢逐渐加仓，最后用融资的方式买入，但股价最终跌至88元（未复权）。即日起，该博客账号将被暂停。投资者还可以通过以下渠道了解董宝桢：从最倒霉的基金经理到年化收益率28%，这十年来董宝桢做了什么？董宝桢：投资方面我不太关注宏观因素。一方面，我觉得我无法研究它们，因为它们太复杂了。

董宝桢先生管理的基金十余年复合年化收益率高达22.31%，这也为投资界留下了经典经验。在接受《陆家嘴》记者采访时，佛吉泰基金经理董宝桢毫不掩饰。他表示自己没有改变，这十年他买了两类基础资产。

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董宝桢认为，目前国内银行股整体市盈率为5、6倍。假设银行的长期增长率为8%（因为银行业的净利润增长率比GDP快一点），购买市盈率为6倍的长期股票对于增速7%到8%的行业，在他看来，银行股是A股中安全边际最高、最具投资价值的股票。今年5月至7月，茅台股价突破并创下历史新高，董宝桢的基金净值也创下1.52元的新高。

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董宝桢：国际上成功的投资者一生只买几只股票，一天买5只股票的人成不了高手。董宝桢：美国有1万多家银行。美国银行业房地产行业集中度很低，而中国银行业行业集中度很高。包括股份制银行在内的四大银行的业务量占总业务量的85%。所谓规模大，实际上是产业集中造成的。这是其中之一。董宝桢广播（1015-1）：A股一切问题的根源在于估值长期不合理（1）。

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抛售茅台的另一个原因是，董宝桢开始相信银行股的大机会即将到来。今后，他将把主要精力投入到银行股的研究上，而投资银行股能否再次取得伟大的成绩，也是董宝珍和自己的一场竞争。自2010年成立首只私募基金以来，贵州茅台一直是董宝桢的第一只主力股票（2013年股市崩盘时，这甚至是他唯一的股票仓位）。

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董宝桢：首先，公募基金赚的是管理费，没有独立行动的勇气。在这种情况下，形成了管理者利益至上的独特原则。在许多情况下，公共基金服务于管理者的利益。牺牲人民的利益。至于董宝桢，我看了他的两本书才敢评价他，《熊市，价值投资的春天》和《银行的大博弈》。他还有一本书我还没看过，《茅台大局》，改天看看。董宝桢广播（1021-1）：灵通独家通讯：3000分后谁做主（上）

董宝桢指出，2019年银行股一季报整体出现意外变化，普遍呈现主营业务收入大幅增长。几个月前我写过一篇文章，说我很佩服A股市场上的两个人，邱国禄和董宝桢，引起了很多反对者的嘲笑。今天我想再补充一下。

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